Справочная система сервера Статистическая база данных Экспресс-анализ Периодические издания Специальные материалы Архив АЛ "Веди"

назад
Аналитическая лаборатория Веди

Экономическая конъюнктура в декабре 1999 г. - январе 2000 г.
 
А. Белоусов, Центр макроэкономического анализа
и краткосрочного прогнозирования ИНП РАН

1. Макроэкономические тенденции

Особенностью текущей экономической ситуации является ее переходный характер. Факторы, которые в первом полугодии 1999 г. обеспечивали подъем, утратили свою силу либо изменили вектор действия. Однако им на смену пришли новые источники оживления производства, связанные с расширением конечного спроса - прежде всего рост реальных доходов и потребления населения. Пока еще неясно, насколько отечественная промышленность сможет реализовать появившиеся возможности, выдержав конкуренцию с импортом.

Динамика производства промышленной продукции в 1999 г. (в среднем за период, сезонность устранена, %)

  I квартал II квартал III квартал IV квартал в том числе декабрь
Промышленность – всего 102.0 100.7 100.1 100.3 100.2
в том числе без учета дооценки неформальной деятельности 102.6 101.4 100.1 99.7 99.7
Энергосырьевые отрасли* 102.0 100.8 100.5 99.1 97.9
Kонечные отрасли** 103.3 102.5 99.4 100.5 102.5
* - Электроэнергетика, топливная промышленность, черная и цветная металлургия, химическая промышленность, лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность, промышленность строительных материалов
** - Машиностроение, легкая и пищевая промышленность

Характер экономической конъюнктуры в конце 1999 г. и начале 2000 г. свидетельствует о сохранении общей тенденции к стагнации промышленного производства, возникшей с июля прошлого года. В декабре уровень валового выпуска промышленной продукции с учетом сезонных колебаний остался практически неизменным по сравнению с предшествующим месяцем.

Индикаторы промышленной конъюнктуры в 1999 г. (доля руководителей предприятий, отметивших увеличение соответствующего показателя, на конец периода, %)*

  I квартал II квартал III квартал IV квартал в том числе декабрь
Выпуск продукции 51.3 54.2 54.9 53 52.5
Спрос на продукцию 51.2 53.2 53.5 52.5 52
Обеспеченность собственными средствами 43.2 47 48.3 47.2 46.6
Общая оценка экономической ситуации 38.7 44.1 45 44.7 45
* - По данным опросов Центра экономической конъюнктуры (ЦЭK). Здесь в качестве опросных индикаторов используется диффузный индекс, равный доле предприятий, отметивших рост данного показателя, плюс половине доли предприятий, отметивших его неизменность

В большинстве энергосырьевых отраслей преобладают либо стабилизация, либо незначительное снижение выпуска продукции. Исключением стала электроэнергетика, где значительное сокращение производства (-10.5%, сезонность устранена) объясняется, в основном, благоприятными погодными условиями.

В конечных отраслях промышленности наблюдаются разнонаправленные тенденции. В машиностроении второй месяц подряд происходит заметное оживление производства (5.5-5.6%, сезонность устранена), что может свидетельствовать о наступлении новой волны подъема. В потребительских отраслях, напротив, доминируют либо стагнация производства (пищевая промышленность: -0.1%), либо его сокращение (легкая промышленность: -8.5%).

Результаты декабрьских опросов руководителей промышленных предприятий позволяют говорить о сохранении в промышленности достаточно благоприятной ситуации. Несмотря на некоторое снижение, основные показатели конъюнктуры, характеризующие динамику производства, спроса и финансового состояния предприятий, по-прежнему остаются на достаточно высоком уровне, заметно превышающем средние значения 1997-1998 гг.

Продолжение тенденций, сложившихся в отраслях промышленности в 1999 г., обусловливает увеличение объемов производства по сравнению с прошлогодним уровнем на 2-2.5%, при сохранении вектора структурного сдвига в пользу обрабатывающих отраслей. Наиболее значительный прирост выпуска продукции может быть достигнут в машиностроении (8-9%), черной металлургии (6%) и легкой промышленности (4-5%).

Позитивные изменения конъюнктуры преобладают в сфере доходов и потребления населения. Начиная еще с августа наметилась тенденция роста реальных располагаемых доходов населения. В декабре их динамика достигла рекордного уровня - по сравнению с ноябрем они увеличились более чем на треть, а с учетом сезонного фактора - на 8.3%. Это сказалось на расширении объемов товарооборота. Сохранение этих тенденций предопределит в 2000 г. увеличение реальных доходов на 6-7%, а товарооборота - на 4%.

По-прежнему наблюдается противоречивая картина в сфере капиталовложений. Согласно ежемесячным данным Госкомстата в последние два месяца наметилось снижение инвестиций в основной капитал - соответственно на 5.4 и 0.9% (сезонность устранена). В то же время опросы руководителей предприятий свидетельствуют о возросшей инвестиционной активности в отраслях промышленности. Инерционная оценка сложившихся трендов инвестиций в основной капитал на 2000 г. соответствует 2-2.5%-ному росту.

Сохраняется тенденция динамичного роста экспорта, составлявшего в четвертом квартале 1999 г. 3-4% в месяц (сезонность устранена). В зависимости от мировой конъюнктуры и изменения реального валютного курса рубля годовой объем экспорта товаров оценивается в 2000 г. в 78-79 млрд. долл. (5-7% к уровню 1999 г.).

Переход, начиная с августа, от повышения к стабилизации реального валютного курса рубля оказал сдерживающее влияние на импорт. В последние месяцы темпы его прироста заметно снизились (октябрь: +1.8%, ноябрь: -1.2%, декабрь, по оценке: +1.8%, сезонность устранена), сблизившись с динамикой потребительского спроса (оборота розничной торговли). В целом за 2000 г. объем импорта товаров оценивается в 42-44 млрд. долл. (2-7% к уровню 1999 г.), в зависимости от динамики валютного курса рубля.

2. Инфляция и тенденции в денежной сфере

Изменение потребительских цен в декабре 1999 г. соответствовало тенденциям, сложившимся с середины года, - индекс цен составил 101.3%. Годовой индекс потребительских цен достиг 136.5%, что ниже прогнозов, существовавших еще в середине года.

В то же время в начале 2000 г. проявился комплекс факторов, ведущих к усилению инфляции на потребительском рынке. Прежде всего речь идет о резком падении валютного курса рубля, которое за январь оценивается в 105-105.5%. Учитывая действие этого и ряда других факторов (в частности, увеличения в Москве ставки налога с продаж), повышение потребительских цен в январе прогнозируется на уровне 103.1-103.3%. В зависимости от силы воздействия инфляционных факторов рост цен за год может составить 121-128%.

В конце 1999 г. произошло заметное ускорение динамики монетарных показателей. За декабрь широкая денежная база выросла почти на 14%. Расширение масштабов эмиссии было предопределено главным образом покупкой Центральным банком валюты для пополнения официальных резервов (последние увеличились за декабрь на 1 млрд. долл.). Эмиссия трансформировалась в расширение наличной денежной массы, составившее за декабрь, по оценке, 11-12%, и в пополнение остатков средств на корреспондентских счетах банков в ЦБ РФ. Объем последних к началу 2000 г. достиг 88 млрд. руб. (11 января), увеличившись по сравнению с уровнем начала декабря в 1.4 раза. Однако объявленное 11 января 2000 г. внеочередное повышение норм обязательного резервирования банков обусловило откачку избыточной денежной ликвидности на резервные счета. В результате этого объем средств банков на корреспондентских счетах нормализовался на уровне 60-65 млрд. руб., что приблизительно соответствует среднему уровню за предыдущий месяц. В январе ожидается стабильная динамика монетарных показателей - возможно, даже некоторое "традиционно январское" снижение объема широкой денежной базы. Такая динамика обусловливается стабильными валютными резервами и отсутствием выплат по внешнему долгу, осуществляемых за счет ресурсов ЦБ РФ.

Темпы снижения курса рубля, которые в декабре 1999 г. были сравнительно умеренными (2.2% за месяц), заметно ускорились в начале года. Наряду с сезонным фактором последнее было связано с усилением девальвационных ожиданий участников рынка и с формированием в конце 1999 г. мощного "навеса" избыточной рублевой ликвидности на корреспондентских счетах банков. Однако действия ЦБ РФ по поддержке курса и откачке избыточной ликвидности привели к его стабилизации, которая сохранится в ближайшее время. Следует, однако, учитывать, что монетарное значение валютного курса (соотношение денежной базы и золотовалютных резервов) остается на уровне около 30 руб./долл. - несмотря на происшедшую коррекцию на полтора рубля выше уровня валютного курса, складывающегося на рынке.

Динамика основных макроэкономических индикаторов в 1999 г., %

  I квартал II квартал III квартал IV квартал Ноябрь Декабрь
Индексы инфляции (в среднем за месяц)
индекс потребительских цен 105.1 102.4 101.8 101.3 101.2 101.3
индекс цен производителей промышленной продукции 105.4 103.7 104.5 103.9 103.9 102.2
Продукция промышленности
к соответствующему периоду предшествующего года 98.4 105 116.3 111.4 112.9 111.1
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена)* 102.6 101.4 100.1 99.7 101.5 99.7
Оборот розничной торговли
к соответствующему периоду предшествующего года 84.9 86.7 86.5 100.6 100 103.4
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 99.9 100 100.1 101.1 101.6 100.7
Инвестиции в основной капитал
к соответствующему периоду предшествующего года 98.8 99.1 101 101.2 99.5 100.3
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 100.4 100.4 101.5 97.9 94.6 99.1
Реальные располагаемые доходы населения
к соответствующему периоду предшествующего года 72.8 76.0 82.6 102.2 99.9 110.4
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 99.4 99.0 100.6 104.4 101.1 108.3
Экспорт
к соответствующему периоду предшествующего года 84.8 89.8 104.4 114.9 125.4 109.3**
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 101.3 93.4 107.1 101.6 103.9 98**
Импорт
к соответствующему периоду предшествующего года 51.4 57.1 73.0 121.1 122.8 119.4**
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 106 98.1 101.2 100.8 98.8 101.8**
* – Показатель рассчитывался на основе отраслевых индексов, взятых с весами отраслевых объемов производства за предшествующий месяц, в текущих ценах
** – Оценка

Индикаторы инфляции, денежной сферы и расчетов в 1999 г. (на конец периода)

  Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь
Индексы инфляции (в среднем за месяц)
Индекс потребительских цен, % 108.4 104.1 102.8 103 102.2 101.9 102.8 101.2 101.5 101.4 101.2 101.3
Индекс цен производителей промышленной продукции, % 106.8 105.6 103.9 103.7 103.6 103.7 103.1 104.6 105.9 105.5 103.9 102.2
Широкая денежная база, млрд. руб.* 230 238 242 262 292 311 313 312 316 330 331 376
в % к предыдущему периоду 95.8 103.5 101.7 108.3 111.5 106.5 100.6 99.7 101.3 104.4 100.3 113.6
Денежная масса (М2), млрд. руб. 444.2 463.9 473.8 509.6 542.4 567.7 583.2 590.8 597.4 625.1 629.5** 692.8**
в % к предыдущему периоду 99.1 104.4 102.1 107.6 106.4 104.7 102.7 101.3 101.1 104.6 100.7 110.1
Валютный курс, руб./долл. 22.6 22.9 24.2 24.2 24.4 24.2 24.2 24.8 25.1 26.1 26.4 27
в % к предыдущему периоду 109.4 101.2 105.8 100.2 100.9 99.1 99.9 102.5 101.1 103.9 101.4 102.2
монетарный уровень валютного курса, руб./долл. 19.8 20.8 22.5 23.5 24.5 25.5 26.3 27.9 28.2 28.1 28.8 30.1
Просроченная кредиторская задолженность, млрд. руб. 1241 1281 1322 1359 1366 1388 1405 1427 1417 1435 1416 н.д.
в % к предыдущему периоду 100.9 103.1 103.2 102.8 100.5 101.6 101.2 101.6 99.3 101.3 98.7 н.д.
Просроченная задолженность предприятий и организаций по заработной плате, млрд. руб.** 56.7 53.6 50.7 47.8 46.5 44.4 44.2 42.4 41.0 39.8 38.5 33.6
в % к предыдущему периоду 99.5 94.7 94.6 94.3 97.2 95.4 99.5 96 96.6 97.1 96.9 87.2
* - Включает в себя наличные деньги, рублевые средства на резервных и корреспондентских счетах банков в Банке России
** - Без задолженности из-за недофинансированния из бюджетов всех уровней

Динамика производства по отраслям промышленности в 1999 г., %

  I квартал II квартал III квартал IV квартал Ноябрь Декабрь
Электроэнергетика
к соответствующему периоду предшествующего года 98.2 100.2 106.2 99.1 102.0 95.7
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 101.8 99.6 100.3 96.9 104.6 89.5
Топливная промышленность
к соответствующему периоду предшествующего года 98.5 102.8 104.4 103.5 104.2 102.3
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 99.8 100.7 100.3 100 99.9 99.6
Черная металлургия
к соответствующему периоду предшествующего года 96.2 107.7 127.1 127.9 137.7 117.8
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 100.3 104.5 101.2 99.5 100.5 98.3
Цветная металлургия
к соответствующему периоду предшествующего года 94.7 110.6 114.4 108.3 110.1 104.8
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 102.9 97.7 100.1 100.8 98.6 101.6
Химическая и нефтехимическая промышленность
к соответствующему периоду предшествующего года 104.2 118.6 134.7 123.9 124.8 121.9
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 103.8 103.0 101.3 98.6 98.6 99.3
Машиностроение
к соответствующему периоду предшествующего года 101 109.9 131.2 122.6 122.8 123.9
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 102.9 102.2 101.0 101.1 105.6 105.5
Лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность
к соответствующему периоду предшествующего года 106.3 110.8 125.6 123.9 128.4 114.1
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 105.9 100.7 100.7 97.3 93.8 98.1
Промышленность строительных материалов
к соответствующему периоду предшествующего года 104.1 107.8 112.5 108.1 109.3 105.9
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 103.4 101.2 98.7 98.7 100 99.5
Легкая промышленность
к соответствующему периоду предшествующего года 83 108.8 143.8 147.8 155.2 143.0
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 109.8 104.5 101 97.2 109.3 91.5
Пищевая промышленность
к соответствующему периоду предшествующего года 97.1 110.2 119.1 109.8 109.4 108.9
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 102.8 102.1 98 100 102.7 99.9

Внешние макроэкономические индикаторы в 1998-2000 гг.

  1998 г. (отчет) 1999 г. (отчет) 2000 г.
инерционный тренд инфляционный вариант вариант конъюнктурного оживления
Валовой внутренний продукт, млрд. руб. 2685 4497   5932 5858
к предшествующему году, % 95.4 102,4 102-103.2 101.8 103.5
индекс-дефлятор, % 111 164   129.6 125.8
Продукция промышленности, млрд. руб. 1681 2995   4448 4401
к предшествующему году, % 94.8 108.1 102.1 101.1 103.1
индекс-дефлятор, % 113 165   147 143
Оборот розничной торговли, млрд. руб. 1002 1723   2279 2265
к предшествующему году, % 95.6 92.3 104 102.7 104.7
индекс-дефлятор, % 126 186   129 129
Инвестиции в основной капитал, млрд. руб. 402 599   770 762
к предшествующему году, % 93 101 102.2 101 102.6
индекс-дефлятор, % 106 147   127 125
Экспорт, млрд. руб. 74.2 73.9 78 78.5 77.7
к предшествующему году, % 83.9 99.6 105.5 106.2 105.1
Импорт, млрд. руб. 59.1 41.1 43.7 42.1 43.9
к предшествующему году, % 80.3 69.5 106.4 102.5 106.8
Обменный курс рубля, руб./долл.
на конец периода 20.7 27   37 33
в среднем за период 10 25   32 31
темп роста за период, % 346 131   137 122
Индексы цен (декабрь к декабрю), %
потребительские цены 184 137   128 121
цены производителей в промышленности 123 167   134 122

Вверх к списку

Copyright © 2000 VEDI