Справочная система сервера Статистическая база данных Экспресс-анализ Периодические издания Специальные материалы Архив АЛ "Веди"

назад
Аналитическая лаборатория Веди

Экономическая конъюнктура в августе–сентябре 1999 г.
 
А. Белоусов, Центр макроэкономического анализа
и краткосрочного прогнозирования ИНП РАН

1. Макроэкономические тенденции

Анализ данных о производстве промышленной продукции показал, что в августе 1999 г. произошло закрепление тенденции перехода от оживления к стабилизации промышленного производства. После небольшого сокращения в июле уровень выпуска в августе в целом по промышленности возрос незначительно - на 0.9% (сезонность исключена).

Динамика производства промышленной продукции в 1999 г. (в среднем за период, сезонность устранена, %)

  I квартал II квартал Июнь Июль Август
Промышленность – всего 102.6 101.5 102.3 99.6 100.9
Энергосырьевые отрасли* 102.1 100.9 100.3 100.1 102.7
Kонечные отрасли** 103.4 102.6 105.7 98.9 97.7
* – Электроэнергетика, топливная промышленность, черная и цветная металлургия, химическая промышленность, лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность, промышленность строительных материалов
** – Машиностроение, легкая и пищевая промышленность

Результаты анализа свидетельствуют о том, что источник более чем полугодового оживления промышленного производства близок к исчерпанию. Промышленный рост до последнего времени опирался на расширение производства в конечных отраслях в рамках импортозамещения. Однако вот уже второй месяц именно в этих отраслях (за исключением легкой промышленности) происходит сокращение выпуска, характерное для перехода от оживления к стабилизации ("маятниковый" эффект). В целом по промышленности данный эффект не проявился лишь в силу заметного оживления производства в энергосырьевых отраслях, что связано с улучшением конъюнктуры на мировых рынках соответствующей продукции.

Тенденция перехода от оживления к стабилизации промышленной конъюнктуры подтверждается и результатами опросов руководителей предприятий. По данным Центра экономической конъюнктуры, в августе текущего года по сравнению с июлем практически не изменились основные показатели, характеризующие динамику спроса, выпуска продукции и финансового состояния предприятий. При этом число руководителей, отмечающих улучшение соответствующих показателей конъюнктуры, не намного превышает число тех, кто дает пессимистичные оценки.

Индикаторы промышленной конъюнктуры в 1999 г. (доля руководителей предприятий, отметивших увеличение соответствующего показателя, на конец периода, %)*

  I квартал Май Июнь Июль Август
Выпуск продукции 55.5 51.5 54 55.5 53
Спрос на продукцию 52.5 52.5 53 53.5 53.5
Обеспеченность собственными средствами 43.8 46.1 48.3 48.9 48.3
Общая оценка экономической ситуации 27.5 44.5 44.9 45 45.5
* – По данным опросов Центра экономической конъюнктуры (ЦЭK). Здесь в качестве опросных индикаторов используется диффузный индекс, равный доле предприятий, отметивших рост данного показателя, плюс половине доли предприятий, отметивших его неизменность

При сохранении сложившихся тенденций до конца текущего года (с учетом небольшого "маятникового" снижения производства) объем выпуска промышленной продукции оценивается в 106.5% к уровню 1998 г. Однако сохранение данных тенденций в 2000 г. будет означать лишь крайне незначительный прирост объемов производства к уровню 1999 г. - на 0.5-1%.

Исчерпание тенденции к оживлению промышленного производства во многом связано с тем, что основные элементы внутреннего конечного спроса по-прежнему находятся в состоянии стагнации.

Оборот розничной торговли в августе заметно возрос - на 4.1% к уровню июля (сезонность исключена). Однако увеличение данного показателя лишь компенсировало его сокращение в июле. При этом дальнейшее расширение оборота розничной торговли сдерживается отсутствием роста реальных денежных доходов населения (август к июлю - 100%, сезонность исключена). В целом за год оборот розничной торговли сократится на 10-11%, а в 2000 г., в рамках инерционного прогноза, увеличится на 1.7%.

После незначительного роста в июле объем инвестиций в августе вновь стабилизировался. Сохранение существующей тенденции будет означать, что в целом за 1999 г. объем инвестиций останется примерно на уровне предшествующего года, а в следующем году возрастет на 1.3%.

В июле продолжился рост импорта (102.2%), который, по оценке, сохранится и в ближайшие два-три месяца. Это будет оказывать ограничивающее воздействие на производство во внутренне ориентированных отраслях экономики. В создавшихся условиях сохранение тенденции к стабилизации промышленного производства будет во все большей степени опираться на рост выпуска продукции в экспортно ориентированных отраслях. Благоприятная конъюнктура мирового рынка определила увеличение экспорта в июле на 10.9% (сезонность исключена), и есть основания ожидать его некоторого роста и в ближайшие несколько месяцев.

2. Инфляция и тенденции в денежной сфере

Динамика потребительских цен в августе составила 101.2% (против 102.8% за июль), оказавшись несколько ниже своего фонового уровня. Замедление темпов роста потребительских цен в августе объясняется, главным образом, сезонным удешевлением ряда продовольственных товаров. В сентябре инфляция составит 101.5-101.7%. В дальнейшем, как ожидается, потребительские цены останутся на инерционном уровне, в результате чего инфляция по итогам года составит около 40%.

Темп роста цен производителей промышленной продукции в августе составил 104.6%. Обращает на себя внимание, что динамика этих цен устойчиво (с февраля 1999 г.) превышает темпы роста потребительских цен. Это означает, что основные инфляционные импульсы возникают не на потребительском рынке, а в сфере формирования издержек производства. Исходя из складывающейся конъюнктуры можно ожидать, что начиная с сентября индекс оптовых цен будет постепенно снижаться - до 103% в сентябре-октябре и 102-102.5% в ноябре-декабре. По итогам года, как ожидается, рост цен производителей промышленной продукции составит 56%.

Ситуация в денежно-кредитной сфере в августе характеризовалась сохранением жесткой денежной политики, направленной на удержание стабильности обменного курса рубля. В отличие от предшествующих месяцев в августе объем денежной базы практически не изменился. Объем денежной массы также, по предварительной оценке, остался на неизменном уровне. Стабилизация объема денежной базы, а вместе с ней и денежной массы обусловлена сокращением валютных резервов (0.7 млрд. долл. за август). Это сопровождалось соответствующей откачкой рублевых средств с рынка.

Такая же тенденция сохраняется и в сентябре. По итогам месяца денежная база (узкая денежная база плюс средства на корсчетах) останется примерно на уровне августа - 313-315 млрд. руб.

Несмотря на валютные интервенции, в начале сентября произошло снижение обменного курса рубля, что было обусловлено усилением девальвационных ожиданий, а также возможной отменой ряда административных ограничений на покупку валюты. Однако эта тенденция имела краткосрочный конъюнктурный характер. Неопределенность с получением очередного транша кредита МВФ стимулирует монетарные власти повышать валютный курс, с тем чтобы снизить нагрузку на бюджет в связи с обслуживанием внешнего долга. Этот фактор, а также возросшие поступления от экспорта обусловили существенный рост курса рубля, наблюдавшийся во второй половине сентября. По итогам этого месяца курс составит около 25.2 руб./долл., к концу октября - 25.7-26.0 руб., а к концу года, по прогнозу, 27-27.5 руб.

Динамика основных макроэкономических индикаторов в 1999 г., %

  I квартал  Май Июнь Июль Август
Индексы инфляции (в среднем за месяц)
индекс потребительских цен 105.1 102.2 101.9 102.8 101.2
индекс цен производителей промышленной продукции 105.4 103.6 103.7 103.1 104.6
Продукция промышленности
к соответствующему периоду предшествующего года 98.4 106 109 112.8 116
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена)* 102.6 100.3 102.3 99.6 100.9
Оборот розничной торговли
к соответствующему периоду предшествующего года 84.9 86.5 87.7 84.6 85.3
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 99.4 101.2 100.4 97.9 104.1
Инвестиции в основной капитал
к соответствующему периоду предшествующего года 97.3 98.2 98.2 99 99.4
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 100.1 100.2 99.8 102.3 100.2
Реальные располагаемые доходы населения
к соответствующему периоду предшествующего года 72.6 76.7 77.9 74.3 79.5
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 99 99.7 95.9 99 100
Экспорт
к соответствующему периоду предшествующего года 84.4 86.7 83.8 96.3 107.4**
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 100.2 83 99.8 110.9 103.0**
Импорт
к соответствующему периоду предшествующего года 51.6 53.7 59.1 62.5 67.5**
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 103.7 87.1 106 102.2 101.1**
* – Показатель рассчитывался на основе отраслевых индексов, взятых с весами отраслевых объемов производства за предшествующий месяц, в текущих ценах
** – Оценка

Индикаторы инфляции, денежной сферы и расчетов в 1999 г. (на конец периода)

  Январь Февраль Март Апрель  Май Июнь  Июль Август
Индексы инфляции (в среднем за месяц)
Индекс потребительских цен, % 108.4 104.1 102.8 103 102.2 101.9 102.8 101.2
Индекс цен производителей промышленной продукции, % 106.8 105.6 103.9 103.7 103.6 103.7 103.1 104.6
Широкая денежная база, млрд. руб.* 230 238 242 262 292 311 313 312
в % к предыдущему периоду 95.8 103.5 101.7 108.3 111.5 106.5 100.6 99.7
Денежная масса (М2), млрд. руб. 444.2 463.9 473.8 509.6 542.4 567.7 577.4 585.5
в % к предыдущему периоду 99.1 104.4 102.1 107.6 106.4 104.7 101.7 101.4
Валютный курс, руб./долл. 22.6 22.86 24.18 24.23 24.44 24.22 24.19 24.81
в % к предыдущему периоду 109.4 101.2 105.8 100.2 100.9 99.1 99.9 102.5
монетарный уровень валютного курса, руб./долл. 19.8 20.8 22.5 23.5 24.5 25.5 26.3 27.9
Просроченная кредиторская задолженность, млрд. руб. 1241 1281 1322 1359 1366 1388 1403 н.д.
в % к предыдущему периоду 100.9 103.1 103.2 102.8 100.5 101.6 101.1 н.д.
Просроченная задолженность предприятий и организаций по заработной плате, млрд. руб.** 56.67 53.64 50.73 47.82 46.48 44.36 44.15 н.д.
в % к предыдущему периоду 98.9 94.7 94.6 94.3 97.2 95.4 99.5 н.д.
* – Включает в себя наличные деньги, рублевые средства на резервных и корреспондентских счетах банков в Банке России
** – Без задолженности из-за недофинансированния из бюджетов всех уровней

Динамика промышленного производства по отраслям промышленности в 1999 г., %

  I квартал Май Июнь Июль Август
Электроэнергетика
к соответствующему периоду предшествующего года 98.5 105.1 103.5 104.2 107.7
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 101.5 105.7 97.5 99.6 101.6
Топливная промышленность
к соответствующему периоду предшествующего года 98.7 104.2 103.2 103.3 104,9
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 99.8 101.1 99.8 100 101
Черная металлургия
к соответствующему периоду предшествующего года 96.7 105.6 119.7 121.4 127.7
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 100.2 105.1 107.1 100.1 101.7
Цветная металлургия
к соответствующему периоду предшествующего года 102 108 107.7 112.1 119.1
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 103 92.3 95.6 105.2 105.3
Химическая и нефтехимическая промышленность
к соответствующему периоду предшествующего года 106 119 124.1 125.4 138.1
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 103.9 103.2 104.5 95.3 106.4
Машиностроение
к соответствующему периоду предшествующего года 100.9 112.8 115.3 127 124.3
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 102.7 100.2 106.6 98.9 96.3
Лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность
к соответствующему периоду предшествующего года 107.5 114.3 107.6 116.4 129.4
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 106.1 101.2 100.3 100.2 103.6
Промышленность строительных материалов
к соответствующему периоду предшествующего года 105.3 110.7 109.5 111.8 113.9
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 103.7 101 100.4 97.7 100.3
Легкая промышленность
к соответствующему периоду предшествующего года 83.1 111 125.6 131.2 151.7
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 109.7 101.1 110 99.6 103.4
Пищевая промышленность
к соответствующему периоду предшествующего года 98.7 105.6 115 118 120
в среднем за месяц к предшествующему месяцу (сезонность устранена) 103 97.4 104.1 98.9 98.5

Внешние макроэкономические индикаторы в 1998-2000 гг.

  1998 г. (отчет) 1999 г. 2000 г.
Январь-август Оценка Центра Оценка Минэкономики РФ Инерционный прогноз Прогноз Минэкономики РФ
Валовой внутренний продукт, млрд. руб. 2684.5 2654* 4345 4250 5700 5350
к предшествующему году, % 95.4 100.8* 101.7 100.5 101 101.5
индекс-дефлятор, % 111 166* 159 157.5 130 124
Продукция промышленности, млрд. руб. 1681 1756 2875 2820 3789 3810
к предшествующему году, % 94.8 104.5 106.8 107 100.7 104
индекс-дефлятор, % 110.8 165.8 160 157 131 130
Оборот розничной торговли, млрд. руб. 1002 1021 1673 1670 2135 2160
к предшествующему году, % 95.6 85.6 88.9 90 101.7 101
индекс-дефлятор, % 126.3 212.6 188 185 125 128
Инвестиции в основной капитал, млрд. руб. 402.4 293 615 525 867 685
к предшествующему году, % 93.3 98.3 99.8 100 101.3 102
индекс-дефлятор, % 105.5 133 153 131 139 128
Экспорт, млрд. руб. 74.2 44.8* 69.2 70.4 70.1 73.3
к предшествующему году, % 83.9 88.3* 93.3 95 101.2 104
Импорт, млрд. руб. 58.9 26.5* 41 41.2 43-44 47.4
к предшествующему году, % 80.1 54.3* 69.7 70 105-107 115
Обменный курс рубля, руб./долл.
на конец периода 20.7 24.81 27.3 - 34 -
в среднем за период 9.7 23.86 24.6 - 31 32
Индексы цен (декабрь к декабрю), %
потребительские цены 184.4 129.5 139-140 144 125 118
цены производителей в промышленности 123.3 140.8 156 - 122 119
* – Оценка

Вверх к списку

Copyright © 1999 VEDI