Периодические издания | Аналитические материалы | Статистические базы данных | Архивы | О компании | Полезная информация | Карта сайта

АЛ Веди

Другие материалы раздела "Макроэкономика"

Обозрение российской экономики
с 7 августа по 4 сентября 2006 г.

Центр развития
 загрузить файл

ИНДИКАТОРЫ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ:

Валютный курс и денежные показатели

Банк России "зафиксировал" в августе курс рубля к бивалютной корзине. Политика "управления" курсом в условиях притока частного капитала (около 5,5 млрд. долл. в августе) потребовала значительной покупки валюты в резервы. Пока денежным властям требовались валютные активы в связи с платежами по внешнему долгу, это было оправданно. В сентябре Банк России, очевидно, предполагает снижение притока капитала в связи с повышением с 1 октября нормы резервирования по кредитам, привлеченным банками. Резервы Банка России (без учета Стабфонда и переоценки) выросли за август на 8,5 млрд. долл., так что проблема дефицита ликвидности пока не угрожает устойчивости денежных рынков.

Инфляция

В июле темпы роста потребительских цен увеличились как относительно предыдущего месяца, так и июля прошлого года. Цены выросли на 0,7% (0,5% год назад). В основном ускорение инфляции было вызвано подорожанием продуктов питания (как готовой продукции пищевой промышленности, так и сельхозпродукции).

Реальный сектор

Замедление роста промышленности в июне-июле до 2,9% носит временный характер, но уровень в 4% перейти будет нелегко. И динамика опережающих индикаторов Центра развития, и опросы Института экономики переходного периода указывают на возможность замедления роста экономики в целом в ближайшие месяцы.

Население

После активного перевода во втором квартале 2006 г. сбережений в рублевые формы в июле этот процесс, похоже, замедлился.

Государственные финансы

Показатели консолидированного бюджета за первое полугодие 2006 г. не свидетельствуют о существенном ухудшении "ненефтяного" баланса.

Банковская система

Рост кредитов населению и предприятиям вынуждает банки искать новые источники пассивов. В условиях повышения ставки отчислений в ФОР по обязательствам перед банками-нерезидентами большее внимание будет уделяться выпуску собственных долговых обязательств.

Финансовые рынки

Повышение суверенного рейтинга агентством Fitch в конце июля, решение ФРС сделать паузу в увеличении ставок и укреплении рубля в совокупности привели к росту спроса на рублевые облигации. В целом средневзвешенная доходность на рынке ОФЗ в августе снизилась до уровня 6,8% годовых.

Досрочные выплаты Парижскому клубу кредиторов и повышение суверенного рейтинга России привели к опережающему росту цен российских еврооблигаций по сравнению с американскими облигациями, что вызвало сужение спрэда бумаг "Россия-30" к 10-летним казначейским облигациям США до менее чем 100 б.п.

Внешнеэкономические факторы (цены на сырье и процентные ставки) на протяжении лета, включая август, оказывали поддержку российскому рынку акций. Однако они же являются и главными рисками в краткосрочной перспективе.

КОММЕНТАРИИ

К диверсификации экспорта через развитие высоких переделов сырьевых секторов: тенденции развития целлюлозно-бумажной промышленности России.

СОБЫТИЯ

10 августа на своем заседании правительство одобрило ход создания Российской венчурной компании (РВК).

 Полная версия Обозрения К предыдущему выпуску Обозрения


© АЛ «Веди» 2006; www.vedi.ru. Вверх